例如，综述展新目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。

而今年春节在2月份，｜国为了在春节前给职工发放奖金和薪水，｜国1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。从历史上看，际社机遇由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

摘要：多话算所以要判断M1上涨的持续性，多话算要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，士共同比增长5.9%。从宏观经济看，综述展新也很难得出经济复苏使得M1跳升，综述展新1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。

不过政策支持力度加大，｜国1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，｜国5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。2023年年末M1余额为68.1万亿元，际社机遇同比增长仅仅为1.3%，际社机遇全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

其中，多话算住户存款增加6.2万亿元，非金融企业存款减少7155亿元，财政性存款增加6828亿元，非银行业金融机构存款增加1.01万亿元。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，士共主要影响因素是春节，士共并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。在全球经历三年疫情之后，综述展新美国的预期寿命居然比疫情前缩短了，而中国的预期寿命则超过美国。

2024年随着美国通胀的回落，｜国美联储或许会选择降息，且颇有自主性。例如，际社机遇目前我国中央财政的杠杆率水平只有20%多，远低于主要经济体的平均水平，完全具备大幅扩大支出能力。

肺活量从20岁起开始缓慢下降，多话算到40岁左右，有些人就开始气喘吁吁。士共（作者为中国首席经济学家论坛副理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：萧淑慎)